環(huán)氧乙烷2021春節(jié)后漲幅可觀，謹防產(chǎn)業(yè)鏈后續(xù)“慢牛”行情
節(jié)后環(huán)氧乙烷兩連漲，區(qū)域最高漲幅超過1000元/噸，最高漲幅超過15%，上調(diào)主要動力來自，節(jié)后大宗商品迎來漲價潮，帶動市場交易氛圍；環(huán)氧乙烷產(chǎn)業(yè)鏈也不例外，產(chǎn)銷緊俏預期加之乙二醇強勢拉漲，環(huán)氧乙烷產(chǎn)業(yè)鏈迎來上行通道。預計后續(xù)仍有上行空間，但漲幅或?qū)⒅鸩椒啪彙?/span>
乙烯穩(wěn)中拉漲，環(huán)氧乙烷成本面承壓
節(jié)后歸來，乙烯價格呈上揚趨勢明顯，漲幅超過10%，外采乙烯生產(chǎn)的環(huán)氧乙烷企業(yè)成本承壓明顯；乙烯按照7800元/噸測算，環(huán)氧乙烷面臨虧損邊緣；近期，乙烯下游表現(xiàn)良好，支撐乙烯基本面，趨勢穩(wěn)中向好明顯。
輪番檢修預期提前透支，漲幅或?qū)⒀永m(xù)
表1 上半年環(huán)氧乙烷檢修表統(tǒng)計
| 區(qū)域 | 廠家 | 預測檢修時間 | 時長（天） | 檢修產(chǎn)能（萬噸） | 檢修信息 |
| 東北 | 吉林石化 | 2021年6月-7月 | 50 | 17 | 更換催化劑 |
| 華東 | 撫順石化 | 2021年4月10日-6月10日 | 60 | 5 | 更換催化劑 |
| 盤錦北化 | 2021年7月15日-8月20日 | 35 | 19 | 更換催化劑 | |
| 山東聯(lián)泓 | 2021年2月21日-3月15日 | 30 | 12 | 更換催化劑 | |
| 三江化工 | 2021年6-7月 | 30 | 38 | 更換催化劑 | |
| 江蘇奧克 | 2021年3月6日-4月25日 | 50 | 20 | 更換催化劑 | |
| 南京德納 | 2021年5月10日-6月10日 | 40 | 10 | 更換催化劑 | |
| 揚子石化 | 2021年4月初至4月底 | 30 | 18 | 更換催化劑 | |
| 上海金山 | 1#2021年4月16日-5月5日 | 40 | 15 | 更換催化劑 | |
| 2#5月5日-6月10日 | |||||
| 鎮(zhèn)海煉化 | 2021年4月初 | 15 | 18 | 裝置檢修 | |
| 泰興金燕 | 2021年6月份 | 40 | 20 | 更換催化劑 | |
| 福建聯(lián)合 | 2021年四季度 | 40 | 18 | 更換催化劑 | |
| 遠東聯(lián) | 2021年6-7月份 | 15 | 16 | 裝置檢修 | |
| 華南（茂名） | 茂名石化 | 2021年3月底 | 45 | 20 | 更換催化劑 |
| 合計 | 246 | ||||
從檢修信息來看，除了揚子石化和鎮(zhèn)海煉化環(huán)氧乙烷檢修計劃略推遲以外，其他裝置均維持正常；從檢修產(chǎn)能來看，3-4月檢修集中度較高；對于未來檢修的預期，環(huán)氧乙烷供應(yīng)面逐步限于緊張趨勢，市場現(xiàn)貨緊俏陸續(xù)凸顯；另外，由于乙二醇走勢強勁，其盈利空間明顯好于環(huán)氧乙烷，所以工廠轉(zhuǎn)產(chǎn)乙二醇計劃勢在必行，環(huán)氧乙烷緊俏局勢短期將繼續(xù)發(fā)酵。
環(huán)氧乙烷產(chǎn)業(yè)鏈下游漲幅可觀，實單陸續(xù)高位跟進
表2 環(huán)氧乙烷及下游相關(guān)品目上下游漲跌幅對比表
| 產(chǎn)品 | 單位 | 2月10日 | 2月26日 | 漲跌 | 漲跌幅 |
| NYMEX-WTI | 美元/桶 | 58.68 | 61.5 | 2.82 | 4.81% |
| ICE- Brent | 美元/桶 | 61.47 | 66.13 | 4.66 | 7.58% |
| 中國-壬基酚 | 元/噸 | 11100 | 12600 | 1500 | 13.51% |
| 乙烯（金山聯(lián)貿(mào)） | 元/噸 | 6900 | 7800 | 900 | 13.04% |
| 乙二醇 | 元/噸 | 4835 | 6350 | 1515 | 31.33% |
| 環(huán)氧乙烷 | 元/噸 | 6800 | 7600 | 800 | 11.76% |
| 中國-脂肪醇 | 元/噸 | 14900 | 15250 | 350 | 2.35% |
| 非離子表活AEO-9 | 元/噸 | 10700 | 11050 | 350 | 3.27% |
| 聚乙二醇PEG4000 | 元/噸 | 9500 | 10200 | 700 | 7.37% |
| 一乙醇胺 | 元/噸 | 9800 | 10000 | 200 | 2.04% |
| 聚羧酸減水劑單體 | 元/噸 | 8400 | 9350 | 950 | 11.31% |
| 丙烯酸 | 元/噸 | 8650 | 11350 | 2700 | 31.21% |
從產(chǎn)業(yè)鏈價格角度看，上行趨勢明顯，環(huán)氧乙烷年后漲幅11.76%，連漲兩次；聚羧酸單體環(huán)比漲幅11.31%；上調(diào)主要動力來自產(chǎn)業(yè)鏈從上往下傳導，看漲預期濃厚，交投積極性尚可。
短線來看，環(huán)氧乙烷基本面趨勢穩(wěn)中向好明顯，上行主要動力首先來自，乙二醇強勢下部分環(huán)氧乙烷工廠即將有轉(zhuǎn)產(chǎn)的計劃；另外對于未來3-4月的裝置檢修的預期，漲幅提前透支助推產(chǎn)業(yè)鏈上行動力積極。后續(xù)多關(guān)注乙二醇趨勢以及環(huán)氧乙烷工廠產(chǎn)銷，供應(yīng)緊俏將越發(fā)明顯。
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